时代财经

在“加星”3个月后，*ST红阳（000525.SZ）完成重整，控股股东超28亿元资金占用完成整改，公司股票于12月18日摘星。

*ST红阳12月16日公告，南京中院于12月6日作出《民事裁定书》，裁定确认公司重整计划执行完毕并终结重整程序。与此同时，中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）12月12日确认公司已完成了非经营性资金占用问题的整改，清收了所有被控股股东南京第一农药集团有限公司及其关联方（以下简称“南一农集团及其关联方”）占用的28.84亿元资金。

因此，*ST红阳因被法院裁定受理重整以及因被南一农集团及其关联方非经营性资金占用而触及的退市风险警示情形均已消除。*ST红阳已向深交所申请撤销相应的退市风险警示情形及其他风险警示情形。目前，上述申请已获深交所审核批准。

不过，因2020年至2023年度被出具否定意见的内部控制审计报告，*ST红阳仍将继续被实施其他风险警示。

*ST红阳于12月17日停牌一天，并于12月18日复牌，复牌后公司股票简称将由“*ST红阳”变为“ST红太阳”。复牌首日，ST红太阳一字跌停，截至收盘，跌停板上封单超81万手，报7.78元/股。

此前被加星戴帽

ST红太阳成立于1991年，是一家专注绿色环保农药和上下游一体的“三药”中间体为主业的，集科研、制造、国内外市场为支撑的全球化、全产业链的农业生命科学高新技术上市公司。

近年来，ST红太阳业绩表现并不出彩。2019年为公司近年来的首次亏损，当年净亏3.40亿元。2020年ST红太阳继续亏损1.54亿元，2021年公司大亏37.44亿元。对于2021年的大幅亏损，ST红太阳认为主要系当年度公司计提各项资产减值准备及预计负债合计35.29亿元所致。尽管2022年公司实现了7.32亿元的盈利，2023年公司再度亏损，全年净亏3.89亿元。

不过今年以来，ST红太阳经营情况较为稳定。根据2024年三季报，*ST红阳前三季度实现营收27.03亿元，同比上涨1.87%；归母净利润2674.75万元，同比上涨14.04%。

2021年4月29日，因南一农集团及其关联方对公司存在29.76亿元的非经营性资金占用，立信中联会计事务所（特殊普通合伙）对公司2020年度内控出具否定意见的审计报告。公司股票也因此“戴帽”。此后，因南一农集团及其关联方资金占用事项，ST红太阳连续4年的内控都被出具了否定意见的审计报告。

而在“加星”方面，2022年9月14日，申请人南京太化化工有限公司以ST红太阳不能清偿到期债务，并且明显缺乏清偿能力为由，向南京中院申请对公司进行破产重整，并请求先行预重整。同年11月7日，南京中院决定对公司启动预重整，并指定江苏世纪同仁律师事务所担任预重整期间管理人。

今年9月17日，因南京中院裁定受理公司重整，公司股票被实施退市风险警示，证券简称也由“ST红太阳”变为“*ST红阳”。

拟10转12.35股化解近百亿债务

11月1日，ST红太阳披露重整计划，将以债转股以及公司债权人行使代位权向南一农集团及其关联方追偿占用资金。

本次重整将以公司原有股本5.8亿股为基数，按10转12.35股实施资本公积金转增，共计转增7.17亿股。

其中，向控股股东及关联股东分配的2.37亿股中，9510.19万股全部用于偿还公司债务，剩余的1.42亿股将用于向普通债权人分配以抵债以及由重整投资人有条件受让。

而对于向控股股东及关联股东以外的其他股东分配的4.79亿股，1.91亿股将按10转4.94143股对在11月15日公司登记在册的相应股东进行无偿分配，剩余的2.87亿股也将用于向普通债权人分配以抵债以及由重整投资人有条件受让。

而对于南一农集团及其关联方非经营性占用的28.84亿元，由红太阳集团有限公司（南一农集团关联方）归还占用资金132.70万元、重整投资人代偿2.2亿元。剩余26.63亿元则由ST红太阳对南一农集团及其关联方的应收债权作为破产财产，向公司债权人分配清偿，公司债权人将代位行使该项债权权利。

关于本次南一农集团及其关联方对公司的资金侵占被化解后，公司2024年内控审计报告是否可以不用再“非标”，公司股票是否会在年报后申请“摘帽”？时代财经就此致电ST红太阳证券部，相关工作人员认可了这一说法。

根据华信评估出具的《资产评估报告》，截至重整受理日，ST红太阳全部资产清算价值为22.85亿元，较账面资产56.00亿元减值33.15亿元，减值率59.20%。

与此同时，经管理人审查确认ST红太阳债权117户。其中包含建设工程价款优先权218.37万元、有财产担保债权5.70亿元、税款债权576.71万元以及93.71亿元的普通债权。上述债权合计99.49亿元。

散户、债权人、重整投资人成本不一

也就是说，对于普通ST红太阳散户股东来说，若其原持有100股ST红太阳股票，转增后将变为149.41股公司股票。因此，即使散户股东在ST红太阳近期高点10.47元/股的价格买入，其持仓成本也将会降至7.01元/股。

而对于普通债权人而言，本次获取清偿的方案共有两种。其一是以现金方式清偿20%，并以转增股票、分配资金占用债权方式清偿80%（其中股票抵债价格为28元/股）。其二则是直接以现金方式一次性清偿40%，剩余60%债权部分不再清偿。

综上所述，若绝大多数的债权人都选择方案一，则ST红太阳仅需支付少量现金，其余部分由增发股份进行抵偿即可。但若大部分的债权人选择方案二，直接拿到40%现金抵偿的话，公司方面会不会面临资金压力呢？对此，上述工作人员对时代财经表示：“我们管理人在重整计划实施的过程中有去做相应的解决的，具体细节方面的话我这边也不知道。”ST红太阳战略发展部总监则对时代财经表示，近百亿的债已全部化完。

此外，ST红太阳本次还将引入重整投资人，以协助公司解决历史遗留问题，优化资产、债务及股本结构。经遴选，公司最终确定曲靖高新技术产业开发区建设投资有限责任公司（以下简称曲靖高新投）为重整战略投资人；共青城胜恒投资管理有限公司（以下简称胜恒投资）、国厚资产管理股份有限公司（以下简称国厚资产）以及北京博雅春芽投资有限公司（以下简称博雅投资）为重整财务投资人。

从公司10月16日披露的重整投资协议中可得，战略投资人曲靖高新投本次将投资8亿元，其中1.21亿元将用于解决资金占用、2.78亿元将用于代偿业绩补偿。本次曲靖高新投将认购1.86亿股公司新增股份，平均受让股票价格为2.16元/股。

而本次全体财务投资人将合计投资6.57亿元，其中9914.61万元将用于解决资金占用、2.28亿元将用于代偿业绩补偿。本次全体财务投资人将认购1.21亿股公司新增股份，平均受让股票价格为2.71元/股。