时代财经

文｜记者 何秀兰

当国内主流银行的存款利率进入“1”时代，“存款搬家”现象明显，不少投资者看上了稳健的保险产品。

“3%预定利率保险产品下架之前，我投保了一份增额终身寿险。”广州市民何淼淼（化名）对时代周报记者表示，在经历基金和银行理财产品的亏损之后，现在看重终身复利3%的资产保值潜力。

据国家金融监管总局向业内发布《关于健全人身保险产品定价机制的通知》（下称《通知》），自9月1日起，普通型保险产品的预定利率上限由3.0%降至2.5%，而分红型保险和万能险的上限则在10月1日分别下调至2.0%和1.5%；并鼓励保险公司开发长期分红型保险产品。

尽管预定利率下调，但传统型增额终身寿险等储蓄型保险产品因其提供稳定收益和风险防护，依然受到投资者的青睐。尤其是沉寂多年的分红险，凭借其“保证+浮动收益”的特性，重回大众视野，并成为不少投资者的新宠。各大险企也在积极响应这一趋势，增加分红险产品的供应，以满足市场需求。

时代周报记者走访广州多家银行网点发现，不少银行理财经理正大力推荐增额终身寿险、分红险等储蓄型保险产品，以满足市场对稳健理财的需求。

北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生教授向时代周报记者表示，分红险“保证+浮动收益”的设计原理，兼顾客户与保司利益，是低利率环境下负债端调整的重要选择。

“目前，公司的主推方向是分红型的增额终身寿险。为了推广分红险，总公司已经安排精算人员到一线参与并指导培训工作。同时，为了有效预防销售过程中的误导行为，总公司也加强了对分公司所有对外宣传材料的审核和监督，确保信息的准确性和合规性。”某头部寿险公司精算师对时代周报记者表示。

图源：图虫创意

增额终身寿险走热

尽管保险产品预定利率从3%下调至2.5%，以增额终身寿险为代表的储蓄型保险产品，依旧是不少投资者的热门之选。

近日，何淼淼在与银行理财经理深入讨论了自己的理财预期和投资规划后，选择了购买增额终身寿险。她曾是一位业余的“倒爷”，通过倒卖茅台、奢侈品包包、黄金饰品等商品赚取差价。随着经济环境和投资环境的变化，她发现这种轻松赚钱的方式不再可行。

“现在我渴望找到一种稳定的理财方法，保本是最重要的。”何淼淼表示，增额终身寿险是她长期闲置资金一个稳妥的去处。

在银行存款利率持续下行的背景下，近两年来增额终身寿险持续升温，成为保险公司“开门红”的主力产品，推动保费增长。如今，银行存款利率进入“1”时代，增额终身寿险的热度再次上升。

广州某大行理财客户经理海莉（化名）向时代周报记者表示，最近考虑购买储蓄型保险的客户增加，尤其是增额终身寿险产品咨询量明显上升。长期来看，与三年期定期存款2.15%的收益率相比，预定利率为2.5%的长期储蓄型保险产品更有性价比。

海莉解释，除了现金价值明确写入合同、提前锁定收益，为投保人提供一个长期稳定的增值空间之外，增额终身寿险还具备保险保障属性，为投资者在利率下行趋势中提供了风险防护，可以有效满足客户中长期的理财需求。

时代周报记者走访广州多家银行网点发现，理财客户经理已经不再热衷于向客户推荐定期存款和理财产品，而是更倾向于推广期缴的长期储蓄型保险产品。

在预定利率产品更新换代之际，保险中介公司显得尤为繁忙。保险经纪人麦琪（化名）向时代周报记者透露，在3%预定利率产品退市前，客户咨询和投保热情高涨，8月份增额终身寿险的成交量明显增加。近期，她不仅要应对客户的咨询和投保需求，分析新旧产品差异及其潜在影响，还需参加公司组织的新产品培训，以确保全面理解新产品的保障内容、预期收益和费率构成。

北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆向时代周报记者指出，增额终身寿险适合长期投资，能够获得稳定的收益，不受市场波动的影响。这类产品适合有闲钱且有长期储蓄规划的人群，也适合希望强制储蓄的投资者，以及需要做养老规划和财富传承的中青年人士。

不过，购买增额终身寿险并非稳赚不赔的投资。海莉向时代周报记者提醒，2.5%的预定利率并不等同于投资收益率，增额终身寿险的现金价值一般在前5年会低于累计所交保费。因此，如果提前退保或减保可能会遭受损失，因此它更适用于有长期储蓄和保障需求的投资者。

分红险重回C位

在低利率环境下，具有“保底+浮动”收益模式的分红险，可较好兼顾保险公司防范利差损风险和保持产品竞争力的需求，正逐渐重回大众视野，成为不少投资者的热门新选择。

在理财产品多次出现本金亏损之后，家住深圳的菲龙（化名）才意识到过往的高收益时代已经一去不复返。

菲龙是一家SPA公司的合伙人和两个孩子的父亲，在普通型保险产品预定利率为3.5%时候，他就曾购买过总保费20万元的增额终身寿险。现在面对预定利率下调，菲龙只感慨当初的配置额度太低。在保险中介的推荐下，菲龙将目光投向了分红型年金保险，希望通过这种既有保证现金价值又有潜在分红的产品，为孩子的教育储备资金。

分红险的结构由保证现金价值和非保证分红组成，前者由预定利率决定，后者则依赖于演示利率，这两者共同影响着投资者的总收益，有可能获取更高的分红收益。

北美准精算师、精算视觉主理人牟剑群（Alex）向时代周报记者分析称，9月30日之后，分红险的预定利率降至2.0%，演示的非保证收益按照3.5%的演示利率计算，扣除费用后的实际预期总收益率大约在2.65%到2.75%之间。因此，新政策实施后，分红险的总收益率会下降近1个百分点。

业内人士向时代周报记者指出，分红险凭借其“保底+浮动收益”的特性，为追求稳健回报及增值机会的投资者提供了更为灵活的选项。尤其在当前经济环境下，投资者对资产保值增值的需求日益增强，分红险的吸引力可能水涨船高。

分红险自2000年在我国诞生后，受益于其高演示利率和高度灵活性，被市场广泛接受并且成为保险公司主推险种，在寿险公司产品中的占比快速上升。2011年，分红险在寿险保费规模的占比达到90%以上。但营销乱象也愈演愈烈，出现了集中退保潮。

在监管政策引导下，分红险热潮开始降温，分红险占人身险公司保费的比例逐步下降。如今，在新一轮低利率环境下，向分红险转型是大势所趋。

近期，多家上市险企在2024年中期业绩发布会上明确表示，后续产品策略将聚焦分红险。中国平安、中国太保、中国太平等大型险企均计划将分红险销售占比提升至50%以上。

中国平安联席首席执行官兼副总经理郭晓涛在接受时代周报记者采访时表示，为应对市场的变化，平安将会对产品结构进行进一步的优化和调整。过去传统险的占比大概为70%，未来的产品结构将会以分红型产品作为主打产品，预计占整体销售的50%以上。

朱俊生向时代周报记者表示，利率下行首先会带来资产收益率下降，在这样的背景下，保险行业会特别关注资产负债匹配管理，除了提升投资收益，对负债结构的调整也非常重要，其中一个重要的调整方向就是发展分红险，分红险的价值将可能更加凸显。

在朱俊生看来，分红险的价值在于其能够防止保险公司过度承诺长期来看无法持续的回报率，并确保客户收益与市场投资情况保持一致，有助于行业控制利差损风险并实现可持续发展。

如何稳步推进分红险的推广与销售，同时避免因销售误导而损害消费者利益，成为摆在险企和营销人员面前的重要课题。

上述寿险公司精算师向时代周报记者表示，目前公司的主推方向是分红型的增额终身寿险，因为这类产品已在行业中积累了深厚的市场基础。一个2.0%保证收益的分红型增额终身寿，加上万能账户演示之后，预期的收益会比较接近之前3.0%的增额终身寿。在收益预测上，更加接近公司过往的实际的资产管理能力，合理引导客户预期。

“近日公司在加强销售人员的系统培训，帮助销售人员深入了解分红险的运作机制、风险提示及利益演示方法等，确保他们能向客户准确传达产品信息。”麦琪向时代周报记者称，消费者可将保险公司披露的长期投资者收益率、历史分红实现率等指标作为购买决策的参考因素。